sabato 7 giugno 2014

Aggiornamento: MONTE DEI PASCHI DI SIENA ecco quanto valgono LE AZIONI dal punto di vista ECONOMICO.

Il Monte dei Paschi lunedì 09/06/2014 vara l'aumento di capitale.

A fronte di 116.815.397 azioni ordinarie ne verranno emesse 4.999.698.478  al prezzo di 1 euro.

L'operazione verrà quindi fatta ad un rapporto di cambio di 214 azioni ogni 5 possedute.

Se dividete 5/214 ottenete il 2,33%: questo vuol dire che a fronte di un capitale di 2,33645 azioni del valore di 24,64 euro di venerdì, gli azionisti saranno chiamati a comprarne 100 ad 1 euro. 

Per capirci se siete azionisti con 100 azioni che al valore di venerdì corrispondevano ad una partecipazione di 2465 euro sarete chiamati a sottoscrivere 100*(214/5) azioni cioè 4280 azioni al prezzo di 1 euro ciascuna pari a 4.280 euro.  

L'esborso molto importante per gli azionisti di maggioranza, comporterà per chi non lo sottoscrive, l'azzeramento o quasi della sua partecipazione sul capitale totale. 

CHI SOTTOSCRIVE L'AUMENTO: Dovrà sborsare 1736 euro a fronte di 1000 euro posseduti.

CHI NON LO SOTTOSCRIVE: Avrà le sue azioni in portafoglio a 1,54 euro ciascuna e diritti a 23,10 euro. Il consiglio è di monitorare il prezzo del diritto e valutare una vendita entro il 20 giugno 2014, visto che dopo quella data i diritti verranno AZZERATI. 

Il ticker è:

MPSAXA.MI



Praticamente la banca verrà espropriata da chi rastrellerà i diritti sul mercato che immagino lo farà, se è furbo, ad un prezzo pari a zero. Il prezzo può salire lunedì solo se c'è qualcuno desideroso di scalare MPS, vedremo dai prezzi l'esistenza di potenziali acquirenti.

I prezzi dipenderanno dalla speculazione e dalle aspettative sul titolo del soggetto desideroso di scalare MPS.


Con i 5 mld circa incassati dall'aumento di capitale, verrà in parte rimborsato il prestito verso lo Stato Italiano ed il resto utilizzato per riportare la banca in utile. Il problema è capire quanto vale Monte dei Paschi?


Grafico (1)



La valutazione di un titolo è molto personale lunedì aprirà a 1,54, salendo in funzione delle aspettative degli operatori sul titolo.

Le mie aspettative sono quelle illustrate sopra.

Io valuto i titoli sulla base della capacità di generare utili negli ultimi 5 anni. L'MPS negli ultimi anni ha distrutto valore per il 28% medio l'anno.

Io considero l'appetibilità di un titolo dipendente dalle sue capacità di generare reddito. Un titolo azionario rischioso dovrebbe garantire un rendimento del 12% sul prezzo d'acquisto per essere comprato.

Il 12 % è dato:

1) 2% free risk il rischio dei titoli di stato a breve termine
2) 5% premio al rischio azionario
3) 5% di extra rendimento altrimenti cosa lo compri a fare il titolo?

Tenuto conto della capacità di MPS di tornare in utile entro i prossimi 6 mesi indicati con il valore 0,5 nel grafico fino ai 4 anni, i prezzi giusti del titolo MPS sono indicati dai pallini blu e pari a 1,88euro, se il titolo non sarà in grado di ridurre le perdite entro i prossimi 3,5 anni il prezzo del titolo sarà di 0,07 circa.  

Buon trading.

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